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          千億面板龍頭迎久違大漲 鐵樹開花背后有何邏輯?

          來源:投影時代 更新日期:2022-06-16 作者:pjtime資訊組

              昨日(15 日),面板板塊強勢上漲,截至收盤,彩虹股份漲停,京東方、TCL、鴻利智匯漲超 8%,且京東方、TCL、三利譜均在盤中漲停。

              回溯前期行情,京東方在內的多支面板股在經歷了一年多的下跌后,仍處于低位。據統計,距離京東方上次漲停(2019 年 2 月 25 日),已經過去了三年,京東方上一次日漲幅超 9% 則是在 2020 年 6 月 8 日。

              有投資者在京東方股吧留言," 散戶團結起來,打爆空頭,還我東方不!" 資料顯示,截至 3 月 31 日,京東方共有 164.6 萬名股東,數量位居 A 股第一。

              強勢反彈之際,面板價格下滑、面板廠減產、終端大廠削減采購量的消息依然不絕于耳:

              面板價格下跌已長達一年,6 月上旬面板報價持續破底,所有尺寸電視面板價格更較去年 7 月高點大跌逾五成,并全數跌破現金成本,兩大研究機構集邦科技與群智咨詢同步示警,仍看空三季度產業景氣,價格將持續承壓。Omdia 指出,6 月全球面板平均產能利用率下探 80%,第三季將降至 75% 以下。

              據業內人士透露,三星電子和 LG 電子為應對電視需求萎縮,已將計劃采購的液晶電視面板分別縮減了 30-40% 和 10-20%。

              這一背景下,是什么給了投資者信心?行業調研機構 Omdia 的一篇文章,從面板價格的角度對行業發展進行了預期,或許可從中得到些許啟發。

              面板價格 不破不立?

              Omdia 顯示部門研究員謝勤益 14 日發文稱,預測 2022 年三季度,電視面板 AAP(平均面積單價)不僅將達到創紀錄的低水平,而且還意味著降價力度呈現過度下殺的現象,這種異,F象既不利于電視品牌和 OEM 的長期電視機業務,這會導致面板廠喪失擴產和研發動力。

              但是,該機構隨即表示,財務報表的壓力將刺激面板制造商在 2022 年第三季采取更積極的措施限制產能利用率。屆時,液晶電視品牌和 OEM 會意識到面板價格已經不止突破歷史低點 , 也到達 " 心理低點 ",會開始逐漸采購面板以增加戰備庫存。故 Omdia 預計 LCD 電視面板平均面積單價將在 2022 年三季度過后逐漸反彈。

              方正證券分析師陳杭的預期更為樂觀,該分析師 15 日發文稱,TV 面板價格可能于二季度末探底,建議關注價格反轉的機會。TrendForce 集邦咨詢也認為,隨著 55 英寸(含)以下電視尺寸已于 5 月跌破以往面板廠最后一道防線的現金成本,甚至貼近材料成本,伴隨著面板廠的產能降載,電視面板價格有機會于 6 月底觸底,至 7 月見到持平。

              來自產業的聲音似乎更能讓人信服

              5 月,TCL 創始人、董事長李東生表示," 下行周期到哪里是拐點,我也無法預測,但從產業經營本身邏輯來看,已經接近底部了。"

              京東方則在近期表示,LCD TV 類產品價格二季度繼續承壓,仍處于底部,后續出現大幅下跌的可能性不大。隨下半年旺季的到來、促銷拉動、新產品發布等方面影響,需求有望出現好轉,產品價格也將有機會迎來結構性反彈。

              友達董事長彭雙浪此前表示,面板產業已回到比較健康的狀態,友達稼動率維持滿產滿銷。群創的總經理楊柱祥也預計, 2022 年二季度隨著新品逐步放量,電視、消費性 IT 面板價格可望同步升溫,對今年的景氣度持審慎樂觀態度。

              新技術路線提示更多可能

              短期價格因素之外,面板行業的中長期邏輯或將更受重視。電動智能化趨勢下,車載工控、VR/AR/MR 設備、商業顯示等新應用領域成了開啟未來之門的密鑰,指明了未來 TV 面板價值提升的技術路徑。

              目前,有望接棒 LCD 的兩大熱門路線是 Mini LED 和 OLED。Mini LED 是 LCD 面板的升級版,在 LCD 中使用 LED 技術作為背光源;OLED 以其快速響應速度、低功耗及出色的發光性能,近年來在 VR 等顯示設備中備受青睞,還衍生出了 Micro OLED 技術。

              中金公司表示,Fast LCD 是目前消費級 VR 的主流選擇,但考慮亮度及分辨率等參數, Micro OLED 或 Mini LED 背光有望成為 VR 顯示中長期主流方案。同時看好車載顯示形態演進、顯示技術升級、顯示品類拓展三方面的機遇。

              主流面板商均已經提前布局

              據臺灣電子時報消息,京東方正在籌備商用化各種尺寸的電視用 OLED 面板。京東方此前宣布,擬與京東方精電、年加投資共同投資 25 億建立京東方成都車載顯示基地項目,主要產品為 5-35 寸車載顯示模組,項目設計年產能為 1440 萬片,預計 2022 年年底投產。

              TCL 此前宣布豪擲 350 億元新建高世代 LCD 產線 "t9",瞄準車載顯示器和醫療、工控、航空等專業顯示器在內的高附加值顯示屏。

              深天馬 4 月發布公告,將投資 330 億元建設一條 8.6 代 a-Si 和 IGZO 液晶面板線,以車載、IT 顯示屏(包括平板、筆電、顯示器等)、工業品等顯示應用為目標產品市場。

              有消息人士稱,LG Display 將訂購 Micro OLED 設備,為蘋果 MR 設備提供 Micro OLED 面板。

              海通證券指出,從競爭格局來看,價格回調將使一些成本競爭力弱的產線出現虧損,將加速行業落后產能退出,行業集中度提升趨勢不變。從供需的角度看,未來供給方面,產能不像過去集中大幅擴產,需求面積基本保持穩定增長,在一些成熟的應用場景增速可能較低,但新應用場景需求將會出現高增長,行業供需將保持動態平衡。

              新時代證券也曾提示,在面板下游需求出現分化的情況下,面板新技術有望引發新的需求,建議關注產業新突破帶來的投資機會。

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